* 2026년 주식시장 전망: 주가 상승의 법칙

- 주가는 3년에 2배씩 상승, 변수는 지정학 요인

- 2026년 KOSPI 전망: 4000~4900

* 미국 물가는 증시 상승 제한 요인으로 작용하지는 않을 전망

• 관세의영향이일회적이라면2026년하반기부터는물가의역기저효과발생. 물가 안정과 금리 인하

* 비둘기파적인 연준의장 등장에 의한 기대감: 2026년 5월 만료되는 제롬 파월 미국 연준 의장 후임 2025년 말까지 발표

- 변수는 기업 이익의 지속 가능성

* 미국중간선거는과거경험상수익률에의미있는수준의부정적인영향을주는이벤트

- 1945년이후중간선거가있는해(20 차례)의S&P500의연간수익률은중간선거가없는해에비해수익률이6.7%p가량낮았음. 특히상반기수익률격차가심했음(있는해-1.6% vs 없는해+6.2%). 다만, 선거이후불확실성해소되며하반기수익률회복

* 삼성증권은 ’26년말까지한국은행이기준금리를현수준(2.5%)에서동결할것으로예상

* ’26년한국경제는통화정책보다재정부양기대감으로,경기회복이어지며증시상승세뒷받침할전망

* 펀더멘털이중요한업종은이익규모(분석)에, 펀더멘털이덜중요한업종은모멘텀(뉴스)을추구해야

- 2026년연말부터펀더멘털과주가의상관관계를높이려는노력이나타날것으로예

* 반도체는 2026년이익전망치가주가에충분히반영되었다고보기어려움

- 최소상반기까지는가격상승모멘텀지속될전망

* 향후로봇을통한자동화로2027년까지미국내60만개의일자리를대체하거나신규채용을피한다는계획

• 주주환원의확대의역할은기업가치상승이아니고, 펀더멘털과주가의괴리를축소시키는것

* 전쟁전에비해서미국의역할이변했다는사실은중요. 방산은 주가하락시 방어주로서 편입할만하다고판단

* 2026년에도유동성이풍부할것으로예상한다면, 제약/바이오종목을확보해둘필요있다고판단

* 소부장업체들은과거처럼Capex 사이클에따른단기실적변동성보다는,견조한수요에기반한높은이익수준을장기간기록할전망

- 전기전자/IT 부품: AI와Non-AI 간의격차확대: 중장기적으로는AI 글래스, 폴더블아이폰, 로봇등신제품출시가부품수요확대트리거

* 증권은 26년일평균거래대금은32.5조원으로25년대비+32% 증가할전망

* 상장리츠의조달금리하락으로2026년배당성장시작, 2027년성장폭확대